A busca por capital no mercado é comum quando empresas passam por diferentes cenários, sejam crises ou oportunidades de crescimento. Porém, a captação de recursos exige preparo para lidar com a obrigação assumida e com as condições que podem acompanhá-la, como o covenant financeiro.
Esse mecanismo está ligado à confiança necessária em relações de empréstimo, buscando proteger a parte credora. Sua aplicação pode mudar os termos da negociação e até mesmo influenciar a gestão do seu negócio.
Deseja entender em detalhes o que é o covenant financeiro e conhecer seus impactos? Acompanhe a leitura e tire suas dúvidas!
O que é covenant financeiro?
O covenant financeiro é uma cláusula contratual que determina os parâmetros obrigatórios para o comportamento de uma empresa durante a vigência de uma operação de crédito. Eles funcionam como condições estabelecidas pelo credor para reduzir os riscos da transação.
Diferentemente de garantias reais, como bens ou ativos, os covenants se relacionam diretamente ao desempenho e à gestão da companhia. Quando presentes em contratos de empréstimo, eles limitam ou direcionam certas práticas baseadas em indicadores objetivos e mensuráveis.
O descumprimento de um covenant pode levar ao vencimento antecipado da dívida e à consequente execução dela — quando a cobrança é antecipada. Dessa maneira, entender as implicações de cada cláusula antes da assinatura do contrato é essencial para a sustentabilidade financeira da empresa.
Para compreender mais sobre a aplicação dessas cláusulas em contratos de crédito, confira exemplos e veja como elas se diferenciam de outras imposições contratuais!
Quais são os principais tipos de covenants financeiros?
As cláusulas restritivas em contratos de crédito empresarial são divididas em três categorias principais. São elas:
- manutenção de indicadores: exigem manter determinados índices financeiros dentro de limites estabelecidos;
- limitações financeiras: impõem restrições sobre a gestão dos recursos da empresa;
- proibições operacionais: restringem práticas estratégicas ou estruturais.
Observe exemplos de cada uma dessas modalidades:
| Tipo de covenant | Exemplos |
| Manutenção de indicadores | Manter o índice de liquidez corrente acima de 1,5
Possuir capital de giro positivo Dispor de um patrimônio líquido mínimo |
| Limitações financeiras | Restringir a distribuição de dividendos a 25% do lucro
Proibir novas dívidas sem aprovação prévia do credor Impedir a realização de investimentos acima de um teto definido |
| Proibições operacionais | Desautorizar fusões e aquisições sem anuência do credor
Exigir a manutenção de linhas de produção específicas Impedir o fechamento de unidades-chave sem aprovação do credor |
Qual é a diferença entre covenant financeiro e não financeiro?
Os covenants financeiros tratam diretamente da saúde das finanças da empresa, como você viu. Já os não financeiros envolvem condutas que não dependem do desempenho econômico empresarial, sendo relacionadas à responsabilidade socioambiental e à governança.
Essas são exigências que seguem práticas ESG (Ambiental, Social e Governança, na sigla em inglês), como:
- vedações a práticas ilegais ou antiéticas, como trabalho infantil;
- proibições de descarte de resíduos industriais em áreas não licenciadas;
- imposições de metas anuais de redução de emissão de CO₂ (dióxido de carbono);
- obrigações de realização de auditorias ambientais periódicas por uma empresa independente.
Por que os covenants financeiros se tornaram mais comuns?
Muitas empresas buscam financiamento fora do sistema bancário, negociando com fundos, investidores institucionais e plataformas de crédito alternativo. Nessas operações, a ausência de relacionamento prévio exige maior controle por parte do credor.
Diante disso, os covenants surgem como instrumentos capazes de reduzir o risco das transações financeiras. Em vez de exigir garantias físicas ou recorrer a processos demorados de análise de crédito, os credores estabelecem métricas objetivas que podem ser monitoradas por eles.
Com o aumento da sofisticação dos mercados e das tecnologias de acompanhamento financeiro, a aplicação e a fiscalização dessas cláusulas foram facilitadas. O resultado é um ambiente mais regulado e mais seguro para ambas as partes.
Ao usar as cláusulas restritivas, as empresas que oferecem crédito no mercado se valem de uma proteção maior. Afinal, as imposições geralmente incluem ações e proibições para evitar que o tomador do empréstimo adote comportamentos que possam comprometer sua saúde financeira.
Qual é o impacto dos covenants financeiros na rotina das empresas?
A inclusão de cláusulas restritivas em contratos obriga os empreendimentos que buscam crédito a repensar seus processos, fluxos e decisões. A depender das condições acordadas, o impacto se estende da gestão diária até o posicionamento estratégico no mercado.
Entenda os efeitos que os covenants financeiros geram aos negócios!
Gestão de liquidez e capital de giro
Ao exigir a manutenção de determinados índices financeiros, os covenants influenciam o uso de recursos pelo tomador. Por exemplo, um indicador de liquidez mínima pode limitar a realização de investimentos de curto prazo, obrigando o negócio a ter maior cautela ao gerir o capital de giro.
Planejamento financeiro e endividamento
Muitas cláusulas dispostas em contratos de crédito impõem tetos ao volume de contratação de novas dívidas pelo devedor. Outras exigem uma autorização prévia para operações de financiamento.
Em ambos os casos, as exigências obrigam que o contratante antecipe cenários e desenvolva um planejamento sólido.
Estrutura de governança e transparência
Os contratos com covenants demandam atualização periódica dos relatórios financeiros, melhoria nos sistemas de controle interno e ampliação da capacidade de auditoria. Portanto, quem firma um acordo com cláusulas como essas necessita fortalecer sua estrutura de governança.
As responsabilidades devem ser bem definidas, enquanto os dados requerem precisão e disponibilidade constante.
Imagem no mercado e reputação
As empresas que conseguem cumprir suas obrigações contratuais, mesmo sob cláusulas rigorosas, demonstram maturidade de gestão e comprometimento com a transparência. Esse histórico se apresenta como um diferencial competitivo.
Cumprindo com os deveres assumidos contratualmente, o seu negócio aumenta as chances de atrair investidores, parceiros e novos financiadores. Simultaneamente, existe a possibilidade de obter novas operações com condições mais vantajosas, como taxas de juros reduzidas.
Quando bem administrados, os cuidados exigidos pelos covenants contribuem para fortalecer a saúde financeira do empreendimento. A razão é que eles impõem disciplina, mas também estimulam boas práticas, capazes de se transformar em oportunidades de evolução.
Ao longo deste artigo, você aprendeu o que é covenant financeiro e como ele impacta os contratos de crédito. Desse modo, você já sabe o que avaliar ao recorrer a recursos fora dos grandes bancos e como usar as exigências contratuais em seu favor.
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